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La prima de riesgo. The risk premium.
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La prima de riesgo y Rajoy
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Miércoles, 16 de Noviembre de 2011
Vamos a la tertulia del University College
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Etnopaisaje.com
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Interviene el moderador: Cuando le preguntaba a la gente en la calle un periodista si sabía que era la prima de riesgo,una gran mayoría respondió que no tenía ni idea. Incluso el Director de la Real Academia de la Lengua tenía sus dudas…, ya que no estaba este término incluido en el diccionario. Vamos a comentar el concepto de prima de riesgo, para que podamos acercarnos mejor a su contenido
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La prima de riesgo, también conocida como riesgo país, es la diferencia entre el interés que se pide a la deuda emitida por un país cuyos activos tienen mayor riesgo respecto de otro libre de riesgo y con el mismo vencimiento
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En el caso de España y del resto de países de la Unión Europea, la prima de riesgo es el sobrecoste que exigen los inversores por comprar los bonos españoles en vez de los alemanes, sobre los que no existe duda en cuanto a su reembolso
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Esto supone un mayor beneficio para el inversor a cambio de asumir mayor riesgo y a España, un coste más elevado para obtener financiación.
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En una situación de crisis como la actual, el incremento de la prima de riesgo supone además un lastre para la recuperación de la economía
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La prima de riesgo es el sobreprecio que paga un país, en este caso el nuestro, para financiarse en los mercados comparado con Alemania, a la que se utiliza como referencia porque se le considera el país más seguro; o, dicho de otra manera, es la rentabilidad que exigen los inversores para comprar nuestra deuda frente a la alemania.Se le llama prima de riesgo, riesgo país o diferencial de deuda. En definitiva, mide la confianza de los inversores en la solidez de una economía
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¿Cómo se calcula?
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La prima de riesgo española se calcula restando del interés que se paga por los bonos a diez años españoles el interés que se paga por los bonos alemanes en puntos básicos.
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Se calcula estableciendo la diferencia entre la rentabilidad del bono español a 10 años, o el de cualquier otro país, y el alemán, considerado el más seguro de Europa
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Por ejemplo,, cuando la prima de riesgo ha alcanzado un récord histórico al situarse en 432 puntos, el resultado sale de la diferencia de rentabilidad del bono español (6,09%) y del bono alemán (1,77%).
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Al tratarse de un diferencial, no sólo importa la debilidad de la deuda española sinó también la fortaleza de la deuda alemana, que en estos momentos de incertidumbre se convierte en una inversión de muy baja rentabilidad pero muy segura
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Encarece la financiación del Estado, es decir, el Estado tiene que pagar más dinero para financiarse, para colocar su deuda.
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El aumento de la prima de riesgo no sólo encarece la financiación del Estado, también la de las empresas y los bancos, que tienen que pagar más interés para colocar su deuda
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The moderator intervened: When I asked people on the street a reporter if he knew it was the risk premium, a large majority responded that he had no idea. Even the Director of the Real Academia de la Lengua had doubts … since this term was not included in the dictionary. We will discuss the concept of risk premium, so we can better approach to content
The risk premium, also known as country risk is the difference between the interest they are asked to debt issued by a country whose assets are at increased risk for another risk-free and with the same maturity
In the case of Spain and other European Union countries, the risk premium is the extra that investors demand for buying Spanish bonds rather than the Germans, on which there is no doubt as to its repayment
This is a major benefit to the investor in exchange for assuming greater risk and Spain, a higher cost for financing.
In a crisis like the present, increasing the risk premium is also a drag on economic recovery
The risk premium surcharge is paid by a country, in this case our own, to finance in the markets compared with Germany, which is used as a reference because it is considered the safest country, or, put another way, is the return demanded by investors to buy our debt to the alemania.Se called risk premium differential country risk or debt. In short, measures investor confidence in the soundness of an economy
Being a differential is not only important weakness of the Spanish debt but also the strength of the German debt, which in these uncertain times it becomes a very low investment returns but very safe
the state has to pay more money to finance, to place its debt.
The increase in the risk premium not only expensive state funding, so the companies and banks have to pay more interest to place its debt
How is it calculated?
The risk premium is calculated by subtracting the Spanish interest paid by the Spanish ten-year bond interest paid by German bunds in basis points.
Is calculated by establishing the difference between the Spanish bond yields to 10 years, or of any other country, and Germany, considered the safest in Europe
For example, when the risk premium has reached a record high and stood at 432 points, the difference comes from the Spanish bond yields (6.09%) and German bond (1.77%).
Recogemos lo que nos dice elEconomista:
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La prima de riesgo que paga la deuda española se ha disparado. Aunque por debajo de la italiana, la ha seguido de cerca, elevando terriblemente los costes de financiación del sector público e, indirectamente, del sector privado.
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A algunos les resultara fácil acusar de tal desaguisado a especuladores y mercados internacionales. A otros les parecerán culpables los bancos y sus banqueros de un injusto mercado global. En mi opinión, los culpables los tenemos más cerca, mucho más cerca. Los culpables son nuestros Gobiernos y gobernantes -e indirectamente nosotros mismos, por permitírselo-, que no han hecho caso a las llamadas de alarma y han dejado las tareas sin hacer
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Dos problemas graves
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Tenemos dos problemas graves. Primero, las cuentas públicas no cuadran. Los Estados del Bienestar, en los parámetros actuales, son insostenibles. Y eso no es culpa de especuladores ni de mercados, sino de unas promesas que se hicieron en un momento determinado, con muchas intenciones electorales, y que ahora no se pueden pagar. Segundo, el modelo de crecimiento basado en el ladrillo y la mano de obra barata y temporal que nos ha llevado de la mano en estos últimos años parece agotado y debemos intentar buscar otra forma de crecer
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Para solucionar dichos problemas, deben tomarse dos tipos de medidas. Primero, debemos trasformar nuestros Estados del Bienestar. Así, hemos de reformar aún mas nuestro sistema de pensiones y empezar la transformación de nuestro sistema de salud público y prestaciones de desempleo. Segundo, debemos cambiar nuestro modelo de crecimiento. Para ello, debemos reformar nuestro mercado laboral e incentivar la contratación permanente mediante un contrato único con menores costes de despido y crear un sistema educativo que pueda competir. Eso quiere decir crear estímulos para que profesores, alumnos y padres se involucren y dotar de mayor independencia a nuestros centros de enseñanza. A la vez, debemos orientar nuestras universidades hacia la investigación y la excelencia docente
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Mensaje para el Gobierno entrante
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Pero debemos ser sinceros con nosotros mismos. Todas estas medidas quieren decir que el ciudadano medio recibirá menos servicios públicos en forma de pensiones, Sanidad o Educación Pública, y, seguramente, deberá pagar más impuestos por ellos. Y aquí está el problema. Reformas de este tipo, por sus consecuencias para el ciudadano, son muy costosas política y electoralmente. Por ello, los Ejecutivos han sido muy reticentes a llevarlas a cabo. Y los mercados han perdido la paciencia. Y éste debe ser un mensaje para el Gobierno entrante.
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Con casi toda seguridad, el nuevo Ejecutivo tendrá a Rajoy a la cabeza. El PP ha mezclado un mensaje populista, en el que se ha prometido mantener el sistema del bienestar en los parámetros actuales con bajadas de impuestos. Estas cosas son comprensibles en campaña electoral. Pero desde el lunes, los mercados no van a tener un ápice de paciencia. Si las cosas nos van algo mejor que a Italia es porque hemos hecho pequeñas reformas y porque los mercados tienen cierta confianza en Rajoy. Si éste los defrauda y no hace las cosas como debe, el batacazo será descomunal
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